CNEA国际天然铀价格预测指数（2024年2月）

2024年2月6日，中国核能行业协会发布第39期“CNEA国际天然铀价格预测指数(2024年2月)”。

一、短期-月度现货价格预测指数(月度更新)

上期预测结论是：未来3个月，投资基金融资环境改善、对俄铀产品进口禁令可能落地、贸易采购活跃，现货价格将继续上涨。预计未来三个月天然铀现货价格波动区间为85-105美元/磅。支撑位为85美元/磅，若低于85美元/磅，核电企业将积极入场采购，推高价格;阻力位为105美元/磅，若高于105美元/磅，投资基金、贸易商等的采购动力也将减弱，促使价格回落。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的ARIMA预测法，预计未来3个月现货价格将呈现上涨趋势。

1月份现货价格呈现跳跃式上涨后逐渐的回落的态势。1月上旬，现货价格持续稳定在91美元/磅，直到1月12日，哈原工声明硫酸供应短缺以及新矿区建设延误，可能影响24-25年产量提升，市场快速反应，现货价格于15-16日应声大涨至106美元/磅。1月下旬，生产商陆续释放多个项目重启消息，如Langer Heinrich铀矿2024年一季度复产、McClean Lake铀矿2025年重启，现货价格逐步回落，并于月底收于101美元/磅。随着2月1日哈原工再次声明，明确了哈萨克2024年产量较此前预期下调约3500吨铀，预计与2023年基本持平，现货价格出现快速回升。

展望未来，影响未来3个月(2024.2—2024.4)现货价格的因素包括：

投资基金采购——投资基金融资环境改善，将开启采购。核电发展预期是驱动投资基金的主要动力。若各国宣布新的核电计划，则刺激投资基金采购;若推迟核电计划或有国家退出零碳目标，则投资基金将减少采购甚至抛售。目前“三倍核能”宣言持续发酵，且美联储主席表示，2024年有望降息三次，预计最早在5月份，投资基金将吸引资本市场的更多关注，驱动SPUT投资基金，新成立的Zuri、PFYN Capital投资基金更易更快获得融资，预计会出现小规模现货采购。此外，美国多资产投资公司Bain Capital也已进入铀市场。

对俄铀产品制裁预期——市场担忧对俄铀产品禁令落地。《禁止进口俄罗斯铀产品》法案目前正在等待参议院审议。据悉，该法案在参议院已经获得了足够多支持，预计本年度能够顺利通过。目前市场正积极锁定其他渠道，但制裁落地仍会影响市场情绪，为现货价格上涨提供一定动力。

贸易商交易——多因素刺激下，贸易商变得更加活跃。美联储降息预期出现并提前，对俄铀产品禁令随时落地，贸易商上调未来现货价格预期。预计贸易商将采用跟随策略，采购节奏与投资基金保持大致相同，积极参与现货市场，短期内为现货市场提供炒作动力。

综上，未来3个月，投资基金融资环境改善、对俄铀产品进口禁令可能落地、贸易采购活跃，现货价格将继续上涨。预计未来3个月现货价格波动区间为90-115美元/磅。支撑位为90美元/磅，驱动长期价格上涨动力不足，导致中间商投机交易热情下降;阻力位为115美元/磅，市场持续看好未来核电需求预期，中间商/投资基金在现货市场活跃采购。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的净指标值预测法，预计未来3个月现货价格将呈现上涨趋势。

中长期-年度现货价格预测指数(季度更新)将于2024年4月月初更新并发布。