CNEA国际天然铀价格预测指数（2023年12月）

2023年12月11日，中国核能行业协会发布第37期“CNEA国际天然铀价格预测指数(2023年12月)”。

一、短期-月度现货价格预测指数(月度更新)

上期预测结论是：未来3个月，供需维持脆弱平衡、生产商/贸易商采购不活跃、长期价格的带动作用减弱，现货价格持续处于高位情况将得到缓解。预计未来三个月天然铀现货价格波动区间为60-70美元/磅。支撑位为60美元/磅，核电企业将谨慎采购;阻力位为70美元/磅，投资基金、卡梅科积极采购现货。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的专家预测法，预计未来3个月现货价格将呈现下降趋势。

11月份现货价格整体呈现上涨走势。11月前两周，市场交易不活跃，整体现货价格延续上月水平，在74.00美元/磅上下波动。11月中旬，彭博社发布消息称，美国将在第28届联合国气候峰会上带头签订联合声明，推动全球核电装机容量到2050年增加至当前三倍。消息发出后，迅速提振市场对核电发展预期，推动现货价格上涨至76.90美元/磅。11月20日，SPUT宣布更新“ATM”股权计划，预计融资1.25亿美元，再次提振市场预期，天然铀现货价格上涨至81.00美元/磅，已达到2008年以来最高水平。

展望未来，影响后续3个月(2023.12-2024.2)现货价格的因素包括：

市场预期——看涨预期已被消化。第28届全球气候峰会上，22国联合正式发布“三倍核能”宣言，市场对此反应平淡，此前消息释放产生的预期已被消化，现货价格将难以维持目前高位，未来上涨动力减弱。目前价格处于虚高状态，核电业主及投资基金等实际买家持观望态度。年底前，贸易商为了达成业绩目标，将愿意以更低价格达成交易，预计价格将回落。

投资基金采购——投资基金将采购重心放至明年。对SPUT等投资基金而言，目前主要融资动力是资本市场普遍对核能及天然铀市场的看涨预期，美国高利率环境对其融资意愿的影响较小。天然铀现货价格现已处于高位，叠加市场看涨预期已经消化，预计SPUT年底前不会有更多动作。随着年底价格回落，短期新一轮价格上涨空间将出现，预计SPUT将在明年1月、2月择机采购，刺激现货价格小幅上涨。

贸易商交易——年底交易节奏放缓，明年年初变得更加活跃。除部分贸易商为达成业绩目标继续保持交易频率外，按往年惯例，12月假期较多，大部分贸易商的交易节奏将放缓。2024年1、2月，预计贸易商将实行跟随策略，与SPUT的采购节奏保持大致相同，积极参与现货市场。

生产商采购——采购不活跃。为了交付长贸合约，卡梅科年底还将择机采购少量现货，但对市场价格影响有限。当前价格水平下，预计生产商更倾向于提高产能或加速新项目上线以满足需求，在现货市场的采购减少。

综上，未来3个月，市场看涨预期已被消化、投资基金融资有限、生产商采购不活跃，现货价格难以维持现阶段的水平。预计未来三个月天然铀现货价格波动区间为70-80美元/磅。支撑位为70美元/磅，若低于70美元/磅，核电企业将积极入场，推高价格;阻力位为80美元/磅，若高于80美元/磅，投资基金、核电业主等也将停止采购，促使价格回落。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短周期波动预测法，预计未来3个月现货价格将呈现“V”型发展趋势。

中长期-年度现货价格预测指数(季度更新)将于2024年1月月初更新并发布。