CNEA国际天然铀价格预测指数（2021年5月）

一、短期-月度现货价格预测指数(月度更新)

上期预测结论是：假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC自主研发的净指标值模型，预计未来3个月现货价格总体呈现前期小幅震荡、后期上涨态势，波动区间为27-34美元/磅。27美元支撑位主要考虑初级矿商及金融机构采购量下降;34美元阻力为主要考虑雪茄湖停产周期延长，以及来自核电企业的需求上涨。

4月伊始，市场成交即开始下滑，并延续至整个4月份。需求量的大幅下降使得价格一直处于下行压力中，周价格逐步走低。自3月中下旬由投资机构和初级矿商引领的一轮交易量和价格上升态势并未能在4月份持续。截至4月26日，UxC公布的现货月度价格为28.65美元/lbU3O8，环比下降2美元。

4月份发生了一件影响近期铀价走势的重大事件，即Cameco公司4月9日宣布雪茄湖于本月重启。虽然具体日期和未来产量仍未确定，但是对近期市场造成了不利影响。买方对后续市场走势采取观望态度，月度成交量达到今年以来的新低。

4月的一些重要信息还包括：

政策层面有一些好消息，欧美在正式承认核能能够缓解气候变化方面取得了较大进展，具体包括：美国政府表示将致力于通过包括核能在内的清洁能源标准;4月22-23日美国组织召开领导人气候峰会，主要国家承诺进一步减少CO2排放;欧盟委员会表示将核能纳入《欧盟可持续金融分类法案》。

美国伊利诺伊州计划出台相关法案，为核电站运营提供资金补贴，使该州2座核电站免于提前退役;日本政府计划为福井县提供50亿日元拨款，资助位于该县的关西电力公司核电站延寿(+20年)业务;乌克兰核电运营商Energoatom公司计划将旗下15座反应堆运行寿期延长至60年。

4月底，加拿大著名投资公司Sprott 资产管理公司宣布收购UPC公司，成立Sprott实物铀信托公司。UPC公司是一家投资实物铀的公司，目前拥有超过6000tU的U3O8产品及少量UF6产品。Sprott公司的加入可以帮助UPC公司获得更多融资。意味着未来铀市场将有更多来自金融机构的采购。

展望未来，影响后续3个月(2021.5-2021.7)的现货价格因素包括：

雪茄湖未来的产量。矿山产量取决于人员是否全部到位。受疫情影响，人工部署困难较大，对快速满产有一定影响;

进入现货市场的产品来源。随着Ranger和Cominak两座矿山因资源枯竭正式关闭，进入现货市场的产品数量减少;

市场需求。预计来自核电企业、生产商的需求维持较低水平，贸易商需求保持低至温和水平，来自金融机构的需求可能增加;

季节因素。5-7月一直是国际市场交易淡季。

综上，展望未来3个月，影响铀价走势的关键因素是雪茄湖复产情况，以及市场需求是否会恢复。

假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC自主研发的净指标值模型，预计未来3个月现货价格总体呈现前期小幅震荡、后期小幅下跌态势，波动区间为27-33美元/磅。27美元支撑位主要考虑市场需求不振，采购量下降,以及雪茄湖快速复产;33美元阻力为主要考虑雪茄湖复产慢于预期，及来自生产商、投资机构的需求增加。

二、中长期-年度现货价格预测指数(季度更新)

一季度发生的影响国际天然铀市场的重大事件包括：

供应方面，哈原工承诺继续施行减产20%的目标到2022年;Cameco公司雪茄湖铀矿持续停产;多家矿业公司纷纷推进勘探项目，公布了(预)可行性研究成果。

需求方面，未来核电所需天然铀规模仍将增长;美国重回巴黎气候协定，同时考虑将核电机组延寿100年;中国公布第14个五年计划，2025年末形成70GWe核电装机规模;日本持续积极推进本国反应堆重启进程;核电企业未签约需求量将在未来3年左右进入高峰。

金融领域，美国利率及汇率双走低，且美国实施多轮量化宽松政策，市场资金活跃，对铀价形成支撑。

基于URC自主研发的供需成本模型，与上期相比，小幅调整了2025年前价格。